鲁豫纸企：产能过剩，双胶纸后市悲观

【3-4 月国内纸企复产，鲁豫地区纸浆与双胶纸市场调研结果出炉】3 月 25 日至 3 月 28 日，对鲁豫地区产业链上下游企业进行走访，以了解行业相关情况供投资者参考。 山东和河南在纸浆及文化纸市场地位重要，此次调研旨在明晰鲁豫区域双胶纸和纸浆市场供需格局等。 调研结论显示，文化纸行业产能过剩，后市心态悲观，生产端成本压力大。 供应方面，新增投产加速，双胶纸行业产能过剩趋势明显，2025 年后将迎来产能投放高峰，浆纸一体化趋势明显。 库存方面，纸浆维持安全库存，成品纸库存中性偏高，企业原料库存维持 2 - 3 个月，纸厂双胶纸库存约 20 天且满产。 俄针使用态度谨慎，绝对价差下或考虑替代。下游需求偏弱，情绪悲观，对中长期需求及价格偏空。 需注意宏观波动等风险。